El Teatro Pavón fue diseñado por el arquitecto Teodoro de Anasagasti. Este fue encargado por la empresaria Francisca Pavón y Marcos, y fue construido entre 1924 y 1925. Fue uno de los primeros edificios de Madrid construido íntegramente en estilo Art Déco. Así comenta Fernández Muñoz sobre este edificio: «supuso el afianzamiento del modelo de edificio ensayado con anterioridad por Anasagasti en el Real Cinema y el Teatro Monumental». Se encuentra en Calle de Embajadores 9.

Entre las décadas de 1920 y 1930 se estrenaron obras como La copla andaluza (22 de diciembre de 1928), ¡Que se mueran las feas! (1929), Las leandras (con Celia Gámez, 1932), Las tentaciones (1933), El bandido generoso (23 de marzo de 1934) o La sota de oros (28 de septiembre de 1935). En la década de 1940 se utilizó como cine.

En 2002, el Centro Nacional de Teatro estrenó en el Teatro Pavón la obra «El dolor de la historia» de Pedro Manuel Villora. Durante la restauración de 13 años del Teatro de la Comedia, se utilizó como sede temporal de la Compañía Nacional de Teatro Clásico.

El 8 de septiembre de 2016, Kamikaze reabrió el recinto como «El Pavón Teatro Kamikaze» con un contrato de arrendamiento de cinco años. En 2017, el proyecto ganó un Premio Nacional de Teatro. A fines de 2020, Kamikaze anunció que suspendería el proyecto debido a dificultades financieras hasta el 31 de enero de 2021.

El teatro reabrió en septiembre de 2021 con un nuevo proyecto liderado por Gonzalo Pérez Pastor y el propietario del edificio, José Maya. El nuevo proyecto se centrará en la programación musical. En junio de 2022 comenzó a ser gestionado por el Grupo de Teatro Luchana, siguiendoo las ideas de Voltaire y Brecht, con espectáculos interesantes y entretenidos.